专题：三季报披露窗口期 机构研判投资方向

　　记者 罗逸姝 北京报道 来源：经济参考报

　　9月以来，基金发行市场热度明显上升，新基金发行迎来“小高潮”。据Wind统计，“定档”10月开启认购的基金产品已有49只，而9月新成立基金的数量和发行份额也均出现增长，新发基金份额环比涨近66%。此外，不少存量基金产品选择降费，以吸引更多投资者关注。在业内人士看来，基金发行回暖与近期市场表现密切相关，展望未来，政策效果将逐步显现，投资者风险偏好持续改善，A股市场有望迎来增量资金。

　　基金发行市场迎回温

　　国庆长假之后，基金发行延续9月下旬以来的热度。10月15日，宏利高端装备、天弘价值驱动正式开启认购。此前的10月14日，单日便有17只基金产品同日开启认购。

　　根据Wind数据统计，截至记者发稿，当前“定档”节后发行的基金产品已有49只。从产品类型来看，以混合型、股票型基金为代表的权益类产品逐渐占据发行市场的主流。目前宣布节后开始认购的产品中，共有18只为股票型基金，14只为混合型基金，合计占比约65%。此外，还有10只债券型基金以及部分REITs、FOF产品也将于10月开启认购。

　　实际上，自9月以来，基金发行市场热度已有所上升，新基金发行迎来一波“小高潮”。Wind数据显示，9月开启认购的基金总数共有66只。从成立基金来看，9月新成立基金产品共有86只，高于7月的83只和8月的78只。9月新成立基金合计发行份额为870.88亿份，也远高于7月的539.70亿份和8月的525.61亿份，新发总份额增超300亿份，环比上升近66%。

　　同时，单只基金发行份额也有了明显提升，9月新成立基金平均发行份额为10.13亿份，高于7月的6.50亿份和8月的6.74亿份，发行市场回暖态势凸显。

　　从9月新基金发行类型看，股票型基金发行数量和规模出现明显增长。今年7月、8月，股票型基金发行数量分别为30只、23只，发行规模均在50亿元左右；9月，新发行股票基金的数量为37只，发行规模达251.50亿元。即便在新发行基金规模突破1700亿元的6月，股票型基金发行的数量也仅有38只，发行规模为105.09亿元。无论从数量还是规模来看，9月股票型基金发行情况明显回暖。

　　值得注意的是，在新发股票型基金中，被动指数型产品占据绝大多数。在9月新发行86只基金中，有33只为被动指数型基金，还有3只为增强指数型基金。普通股票型基金和偏股混合型基金发行数量合计21只。

　　降费产品持续扩容

　　新基金发行回暖，不少存量基金产品也加入到降费的行列之中，希望通过降低费率吸引更多投资者。

　　博时基金日前公告，为更好地满足广大投资者对投资理财需求，降低投资者的理财成本，公司决定自10月14日起调低博时创业板ETF及联接基金的费率，并修订相应的合同及协议。

　　其中，博时创业板ETF管理费率由0.50%调降至0.15%，托管费率由0.10%调整为0.05%；联接基金A类份额管理费率由0.50%调降至0.15%，托管费率由0.10%调整为0.05%，C类销售服务费由0.40%调整为0.10%。

　　此前的10月9日，华夏基金发布公告称，创业板100ETF华夏及其联接基金拟调降管理费率和托管费率，并相应修订法律文件，管理费率均由0.50%调降至0.15%，托管费率由0.10%调降至0.05%。10月8日，鹏华基金公告下调旗下鹏华沪深300ETF和鹏华沪深300ETF联接基金费率，管理费率由0.5%调降至0.15%，托管费率由0.10%调降至0.05%。9月30日，国泰基金也公告称，自10月8日起下调旗下国泰沪深300增强策略ETF费率，将年管理费率由1.00%调降至0.50%。

　　也有主动权益类基金下调费率。10月8日，南方基金发布公告称，自10月10日起，调降南方浩升稳健优选6个月持有期混合型FOF的管理费率、托管费率。管理费年费率由0.8%调降至0.4%，托管费年费率由0.15%调降至0.05%。

　　此外，国庆假期后，还有广发基金、银华基金、诺德基金、万家基金、平安基金、鹏华基金、泰康基金等十余家公募机构公告参与券商、银行等代销机构的费率优惠活动。

　　在业内人士看来，基金降费对市场将产生积极影响，有助于吸引中长期资金配置权益类资产，降低市场波动。

　　机构积极看待后市

　　2024年以来，受市场波动、投资者情绪等因素影响，基金发行市场整体处于较为低迷的态势。Wind数据显示，截至目前，2024年全年新成立基金数量为208只，发行份额为552.53亿份，不到去年全年1519.94亿份发行份额的40%，更是远低于2022年全年的发行份额2770.68亿份。不过，自9月以来，基金发行市场逐渐出现了回暖态势。

　　这一动向，与近期市场的表现密切相关。自9月下旬以来，A股市场提振明显，三大指数均出现不同程度的涨幅。不少机构预计，政策效果将逐步显现，投资者风险偏好持续改善。

　　“展望四季度，预期已推出的相关政策的效果将逐步显现，后续仍有望推出更多增量的财政政策，尤其是关于拉动内需、改善民生等方向，其对改善经济基本面及市场风险偏好或将起到较为积极的作用。”诺德基金研究总监罗世锋对《经济参考报》记者表示，整体而言，对四季度的市场仍然维持相对谨慎且偏乐观的态度，重点关注以下三个方向，一是符合国家发展新质生产力的产业方向，且具有较强竞争优势的优秀制造业，例如清洁能源、人工智能、自动驾驶、汽车及相关零部件等行业。二是受益于内需改善的相关顺周期行业，例如食品饮料、医药、家电等行业。三是目前仍处于较高景气度的与出口相关的行业。

　　“政策牵引流动性加仓A股市场，增量资金入场，改变了市场预期，情绪面得到有效修复。”银河证券认为，中长期来看，本轮政策的力度超预期，或成为指向市场拐点的积极信号。A股长期向上的确定性较强。配置结构上，首先看好前期超跌且估值较低的消费和成长。其中，消费板块或还将受益于促消费政策、“以旧换新”政策等。其次，关注利好政策较多的金融地产板块。

　　宏利基金认为，市场迎来增量资金，风险偏好改善明显。随着后续财政政策的出台，市场行情有望持续，相关品种估值修复行情可以期待，同时预计波动幅度显著加大。后续需要跟踪国内经济基本面修复强度、海外地缘局势等因素，以评估市场行情的持续性。